,权重一直在调整。
而结果也是极其明显,天盛上50指数往往与上证50指数进行对标,但两者的成分股大不一样,比如天盛上50指数就没那么多银行股或证券股,两者的收益率,从今年第一个交易日截止上个交易日收盘,上证50指数累计涨幅+28%,而天盛上50指数则累计上涨+47%,大幅跑赢所对标指数。
同样的,天盛深100指数和深证100指数也一样,近年来至上一个交易日收盘,天盛深100指数累计涨幅达到了+67%,而深证100指数同期累计上涨+38%,一样大幅跑赢对标指数。
谷筦/span与此同时,陆鸣就提问者的这个问题继续回答:“对于美股来讲,零八年金融危机之后,你发现它的平均值表现出什么样的状态?是后两三年的回报率会非常高,能有+40%左右。你会发现越是有危机、越差,过后两到三年里的回报率就越好,而且不管是股市,所有资产回报率都好,这是为什么?”
陆鸣自问自答:“答案是货币现象,就是说,越大的危机来临,你就越印钱越宽松,你的资金成本就越低,然后资产回报率就会越高,为什么?因为资产回报率会享受两个东西,第一个是增长,企业盈利增长即所谓的价值部分;第二个就是估值,如果的宽松越大那么你的估值比重就越大,回报率当然就会越高,这很好理解,市场钱多了大家抢资产嘛。”
“如果两三年过后,联储不得不收紧,往回收时如果该经济体能撑得住,那回报率就会回落到14%左右的平均值,这就是比较正常的市场,如果是这样,它的波动率就会很低,那美股没啥可看,拿着就是行,该吃吃该喝喝。”
“然后我们看联储在2013、2014年虽然也收紧,但你发现美股当时的回报率基本稳定在14%,这又是什么原因?那是因为北美经济端隐含的增长给予股市回报率,即资产端的回报率大于你负债端的成本推高。”
说到这里,陆鸣话锋陡然一转:“但是如果你的经济撑不住而你还要往回收紧,那么市场波动率就会放大,回报率则下降,刚刚过去的2018年就是典型。你刚刚说了道琼斯指数,就拿道指来说吧……”
陆鸣暂停发言同时在他跟前桌面上放着的笔记本电脑操作了片刻,他打开行情软件切到了美股道琼斯指数,从2018年1月份至今这一段走势,然后投屏到身后的巨幕。
现场一众与会者们纷纷将目光投向巨幕,而陆鸣的声音再次响彻全场:“如果只看道指从去年1月到现在的K线,去年1月大涨到2万6千多点,然后暴跌下来,然后再起来,到去年10月又冲到2万6千多点,接着又是暴跌,到今年
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